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近日美国农业部也颁布数据显示，，，猪瘟疫情可能会导致今年中国的猪产量从去年的7.1亿头，，，最终降落到2亿多头。

“什么是蝴蝶效应，，，就是我这边发从前的国内猪肉零售批发价值涨幅数据，，，足以左右美国芝加哥贸易买卖所（CME）瘦猪肉期货价值是否持续创新高。”一位外洋对冲基金驻华首席代表感伤。

今年3月以来，，，他的一项重要工作，，，就是每天网络国内各省市母猪与生猪产量下滑动态信息，，，以及各地猪肉批发零售价值涨幅，，，第一功夫传给对冲基金位于纽约的总部。

“只有中国各地猪肉批发零售价值维持上涨，，，总部大量商品买卖团队就会不遗余力地买涨CME瘦猪肉期货主力合约。”这位首席代表介绍，，，目前瘦猪肉期货多头占他们的大量商品投资组合比重超过6%，，，但在一个月前，，，这个数字不到0.5%。

21世纪经济报道记者多方相识到，，，因中国猪肉供需关系严重而大举买涨CME瘦猪肉期货套利的华尔街对冲基金为数不少。其重要的投资逻辑，，，就是中国受制非洲猪瘟疫情导致生猪产量削减，，，不得不从外洋加大猪肉进口量，，，由此带头美国瘦猪肉期货现货持续飞涨。

一位美国大量商品型对冲基金经理泄漏，，，这种投资套利行为在从前一个月持续推向热潮，，，截至4月8日19时，，，美国瘦猪肉期货主力合约报价在99.12美分/磅，，，3月以来价值涨幅超过50%，，，达到从前5年以来最高值。目前无数华尔街投资机构相信，，，只有中国猪肉批发零售价值上涨，，，美国瘦猪肉期货价值突破100美分/磅指日可待。

终于，，，凭据美国农业部的预测，，，去年中国猪肉出产量为54.8百万吨，，，约莫相当于美国猪肉产量的五倍。若中国从美国采购的猪肉量，，，达到去年中国产值的1%（即54.8万吨），，，足以对美国猪肉产量颠簸带来5%的冲击，，，进而大幅抬高美国生猪价值。

“但无数华尔基对冲基金也不安自己会成为猪肉投契盛宴的最后买单者。”上述首席代表坦言，，，因而总部才要求他每天传递最新的中国猪肉批发零售价值变动，，，以此判断中国从其他国度加大猪肉进口，，，是否导致本地猪肉供需关系趋于缓和，，，作为他们实时逃顶获利退出的最重要风向标之一。

豪赌中国加大美国猪肉进口

在这位首席代表看来，，，3月以来华尔街对冲基金忽然对买涨美国瘦猪肉期货兴致大增，，，重要源自市场传闻3月初中国企业一口气采购了美国猪肉进口“超等大单”，，，船期为3-5月的2.38万吨猪肉进口。

随后美国农业部颁布数据显示，，，3月7日当周，，，中国采办了近两年来规模最大的美国猪肉，，，达到23846吨。

“这一下点燃了对冲基金对买涨美国瘦猪肉期货的周到。由于他们意识到中国加大美国猪肉进口，，，不仅仅是中美业务摩擦缓和的驱动，，，更重要的是中国正面对猪肉产量下滑压力。”他称，，，因而多位对冲基金经理专门前往中国实地调查了中国生猪母猪产量下滑的具体数字。

上述美国大量商品型对冲基金经理泄漏，，，他们带回来的“信息”显示，，，中国当前猪肉产量简直不容乐观。

据市场数据公司Intl Fcstone估计，，，自去年8月发作非洲猪瘟起，，，为了阻止猪流感的舒展，，，中国已捕杀至少1000万头猪，，，令去年中国生猪产量同比下滑了约30%。

鉴于中国从其他国度加大猪肉进口添补供给缺口必要一段功夫，，，因而在这段缺堪②内，，，中国猪肉价值持续上涨将触发美国瘦猪肉期货跟进飙涨，，，终于整个本钱市场都在等待中美业务交涉缓和，，，将令中国大幅增长对美国猪肉、、、大豆等农产品的进口量。

“事实上，，，目前不少华尔街对冲基金经理预计中国今年将从美国进口约30万吨猪肉，，，只管这个进口量占美国今年猪肉产量的比重仅有2.5%，，，但也足以令美国瘦猪肉期货价值出现较大涨幅。”上述首席代表指出。但随着3月以来美国瘦猪肉期货价值涨幅超过50%，，，这家对冲基金起头变得审慎起来，，，究其原因，，，美国并不是中国最大的猪肉进口国（美国30万吨出口量占中国5841万吨猪肉消费量的比重极小，，，不及以影响中国猪肉价值走势），，，加之其他国度正向中国大量出口猪肉，，，很可能令中国猪肉供需关系趋于缓和，，，导致中美猪肉价值均出现冲高回落走势。

“因而总部要求我必须每天传递最新的中国猪肉零售批发价值涨幅变动，，，以此判断是否实时逃顶获利离场。”他直言。他甚至发现，，，近期不少钯金投契买涨获利退出的本钱，，，也纷纷涌入美国瘦猪肉期货市场，，，令其持仓量迅速创下从前2年以来的最高值“，，，这背后，，，可能是他们看到中国猪肉存在较大的供给缺口，，，以为CME瘦猪肉期货价值可能会复制从前6个月以来钯金大幅飙涨的走势。”

对冲基金不为人知的“新玩法”

令这位首席代表颇感惊讶的是，，，萦绕中国猪肉价值持续上涨与供需关系趋紧，，，不少对冲基金同业正找到新的套利步骤。

“前些天一家外洋对冲基金到访，，，闲聊时得知他们正加快中国债券的投资措施，，，原因竟然与中国猪肉价值上涨息息有关。”他回顾说，，，具体而言，，，鉴于中国猪肉价值占CPI的比重较高，，，因而这家对冲基金以为猪肉价值上涨也导致中国CPI价值增速加快，，，令中国央行短期内不大会再度执行新的钱币宽松措施（短期内不大会降准），，，因而他们反而有底气趁着中国国债收益率反弹时，，，加快买入中国债券锁定较高的无风险套利收益。

他还把稳到，，，这也导致一些外洋投资机构逢高减持了部门A股，，，原因是猪肉价值上涨推高CPI令中国短期不大会降准，，，令A股不足资金驱动型上涨的动能，，，让他们动起了逢高获利退出的念头。

“事实上，，，萦绕中国猪肉上涨获得收益最大化的，，，可能是一些布局美国农业出产的PE基金。”这位首席代表向记者泄漏，，，3月以来他听说一些中国本钱有意趁着中美业务交涉获得积极进展之际，，，加大对美国生猪养殖加工产业的收购布局，，，究其原因，，，这些中国本钱以为猪瘟疫情对中国猪肉供给带来的负面冲击，，，短期内不会消退，，，因而加快收购美国生猪养殖加工产业“囤积”美国猪肉产量并出口到中国，，，有机遇博取很高的投资回报。

“听说已经有中国本钱到美国中西部、、、以及北卡罗来纳州东部寻找相宜的收购标的，，，但鉴于美国目前对中国本钱收购持守旧态度，，，因而他们很可能会让PE基金先出面收购，，，而后通过与PE基金签定持久生猪供货合同囤积货源再出口到中国，，，从而实现产业投资的丰富回报。”他指出。